日期:2025-10-21 06:59:36
芯片巨头沐曦IPO下周四上会! 这些A股公司已“潜伏”受益
国产GPU独角兽沐曦集成电路的科创板IPO申请,将于10月24日迎来上市委审议关键节点。 这家成立仅5年的公司估值已超210亿元,手握14.3亿元订单,其上市进程被市场视为硬科技领域的“风向标”。 随着审核临近,A股中与其股权关联和业务绑定的公司正成为资本关注的焦点。
沐曦的IPO计划募资39.04亿元,重点投向新一代GPU芯片研发。 2024年公司营收达7.43亿元,但亏损14.09亿元,这种“高增长、高投入”模式与其行业特性相关。值得注意的是,2025年上半年营收已突破9亿元,超过2024年全年水平,且亏损同比收窄63.74%。
公司的核心技术产品曦云C500系列GPU已实现批量出货,性能对标英伟达A100。 2025年7月发布的新一代曦云C600芯片,算力提升至1000 TFLOPS,接近英伟达H100水平,并采用全流程国产供应链。 截至2025年3月,沐曦GPU累计销量超2.5万颗,应用于10余个智算集群。
股东阵容是沐曦的另一大看点。 私募大佬葛卫东直接和通过混沌投资合计持股7.48%,红杉资本、经纬创投等头部机构亦在列。 A股公司中,超讯通信直接持有沐曦8%股份,同时是其特定行业全国总代理,2025年双方签订14.88亿元GPU采购协议。
友发集团通过产业基金间接持股1.76%,是A股中间接持股比例较高的公司之一。 中山公用、闰土股份、光线传媒等企业也通过各类基金参股沐曦,持股比例在0.24%至0.57%之间。
业务合作层面,沐曦的生态圈已覆盖芯片设计、制造、封测及应用全链条。 华大九天的EDA工具支持沐曦C600芯片研发,通富微电承担C500系列封测任务且良率达99.3%。 北方华创的刻蚀设备、雅克科技的前驱体材料均已进入沐曦供应链。
在算力集群部署方面,中科曙光集成沐曦千卡级GPU集群并接入长三角算力网,高澜股份为其万卡集群提供液冷方案。 华工科技的400G光模块、东方通的金融级中间件也与沐曦形成深度绑定。
沐曦在互联网和运营商客户的开拓取得进展。 公司已进入中国电信集采短名单,并与两家互联网公司开展产品测试,预计2025年内有望签署首单。其产品在政务、智算中心等场景已实现规模化落地,2025年一季度单笔订单金额达3.2亿元。
国产GPU企业密集冲刺资本市场,沐曦紧随摩尔线程之后上会,反映出政策对硬科技企业的支持力度。 科创板“1+6”新政为芯片企业提供了更高效的融资通道,沐曦的IPO进程从受理到上会仅耗时约3个月。
随着审核日临近,参股沐曦的A股公司面临价值重估机遇。 超讯通信不仅持股8%,还与沐曦合资设立讯曦智能,承接政务AI服务器订单。 中山公用等早期投资方则有望通过IPO实现股权增值。
沐曦的供应商体系同样值得关注。 通富微电、长电科技等封测企业参与沐曦芯片制造环节,华大九天等EDA厂商支撑其研发流程。 这些合作关系的深化,为相关公司带来持续订单需求。
沐曦的客户结构显示其商业化能力逐步提升。 国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心已成为其主要客户群体。 2025年一季度,新增股东源庐加佳首次进入前五大客户名单,单季采购金额占比达28.39%。
公司在手订单规模为其短期业绩提供支撑。 截至2025年9月5日,沐曦在手订单金额14.3亿元,接近2024年全年营收的两倍。订单以曦云C500系列板卡为主,部分预计于2026年完成交付。
沐曦的研发投入保持高强度。 2022年至2024年,公司研发人员占比始终超过75%,累计研发投入占营收比例较高。 这种投入规模在芯片设计行业具有典型性,也是其技术突破的关键支撑。
国产GPU赛道竞争格局正在清晰。 沐曦与摩尔线程、壁仞科技、燧原科技被视为“国产GPU四小龙”,其中摩尔线程已于9月过会,沐曦有望成为第二家上市的同类企业。
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